SEANTERONEWS,com – Perusahaan investasi global Palliser Capital tengah menjadi sorotan utama di pasar modal Asia setelah melancarkan kampanye aktivisme yang berani terhadap raksasa Jepang, Japan Post Holdings Co. Ltd. (JPH). Dalam sebuah langkah yang digambarkan sebagai “berjalan di atas tali (tightrope walk)”, Palliser menekan manajemen JPH untuk mengungkap dan memonetisasi aset-aset ‘tersembunyi’ yang diklaim berpotensi melipatgandakan nilai pasar perusahaan.
Dalam presentasi terbarunya, Palliser, yang merupakan salah satu pemegang saham utama JPH, menegaskan bahwa pasar terus-menerus meremehkan JPH. Menurut hitungan mereka, saham JPH saat ini diperdagangkan sekitar 50% di bawah nilai intrinsik sebenarnya.
Kesenjangan valuasi yang gila ini disebabkan oleh dua faktor utama:
-
Aset Properti Premium yang Tersembunyi: JPH saat ini mencatat portofolio properti sewanya senilai ¥1,5 triliun (sekitar Rp 156 triliun). Namun, taksiran pihak ketiga menunjukkan bahwa nilai pasar sebenarnya dari aset real estat premium ini mendekati ¥3 triliun (sekitar Rp 313 triliun).
-
Gunungan Uang Tunai Berlebih: Selain properti, JPH juga diyakini memiliki ¥1 triliun (sekitar Rp 104 triliun) kas bersih berlebih (excess net cash) yang tidak digunakan secara efisien.
Secara total, Palliser yakin strategi revaluasi aset dan efisiensi modal dapat mengangkat nilai pasar JPH dari sekitar ¥4,3 triliun menjadi ¥8,5 triliun (sekitar Rp 890 triliun).
Strategi Palliser adalah yang membuat permainan ini disebut sebagai “tightrope play” atau berjalan di atas tali. Mereka harus menyeimbangkan tuntutan nilai pemegang saham dengan sensitivitas peran sosial JPH di Jepang.
Rencana Kunci Palliser:
-
REIT/Spin-off Aset: Palliser mendesak agar aset real estat JPH dikonsolidasikan ke dalam satu unit, yang kemudian dapat dijual, digabungkan, atau dilepas sebagai Real Estate Investment Trust (REIT). Langkah ini akan membuka nilai yang saat ini terkunci di neraca perusahaan.
-
Kenaikan Dividen Agresif: Menggunakan kelebihan kas ¥1 triliun, Palliser mendesak JPH untuk meningkatkan pengembalian kepada pemegang saham melalui kenaikan dividen yang signifikan.
Risikonya? Palliser harus tetap konstruktif dan mendukung strategi JPH yang lebih luas, termasuk mempertahankan jaringan layanan pos nasional. Sikap terlalu agresif dapat memicu reaksi negatif dari manajemen dan regulator Jepang.
Kepala Investasi Palliser, James Smith, menyatakan bahwa JPH adalah “poster child” atau contoh utama perusahaan Jepang yang duduk di atas aset yang sangat undervalued.
Gerakan ini selaras dengan inisiatif Bursa Efek Tokyo (TSE) yang baru-baru ini menekan perusahaan-perusahaan yang diperdagangkan di bawah nilai buku (Price-to-Book/P/B) untuk memperbaiki efisiensi modal. Jika Palliser berhasil memaksa JPH, salah satu konglomerat terbesar di negara itu, untuk mereformasi diri, hal itu tidak hanya akan menguntungkan para pemegang saham, tetapi juga akan mengirimkan sinyal kuat kepada seluruh pasar Jepang, mempercepat gelombang Reformasi Korporasi yang sudah berjalan.
Para investor kini menanti tanggapan resmi dari Japan Post Holdings dan apakah mereka siap untuk mengambil langkah dramatis yang diusulkan oleh investor aktivis dari Inggris ini.
